本文摘要：从近期的有色金属行情来看，随着旺季的来临，市场整体消费将之后回落。

从近期的有色金属行情来看，随着旺季的来临，市场整体消费将之后回落。铜：国内铜市基本面乏善可陈。下游重返不及预期，买量很少，现货对当月合约贴水250—150元/吨，国内贴水结构一直没收窄。

国内库存低企，上期所铜库存超过28万吨，为历史新纪录。保税区库存2月增加量也较多，全球性的库存移往仍在之后。基于消费旺季的预期，预计铜价无法上行，但下行空间也更为受限。

铝：随着国内铝加工企业动工渐渐回落，国内原铝消费明显好转。现货市场成交价渐渐活跃，基差从-180元/吨收窄至-80元/吨。

国内供应基本保持平稳，减产寥寥，新的生产能力仍较慢投放运营。上周，国内氧化铝市场供应偏紧情况从山西、山东及河南不断扩大至全国，导致氧化铝价格持续下跌，一周平均值下跌60元 /吨。同期，动力煤价格也显著下跌，在成本承托及消费恶化推展下，短期铝价将保持波动向下走势。锌：上周进口锌精矿加工费走低至120—130美元/腊吨，进口矿实际加工费早已高于国产矿。

节后下游消费回落及矿山减产预期夹住国内锌价，不过上周消费完全恢复较较慢，市场需求仍偏弱，在一定程度上诱导锌价涨势。随着国外矿山的闭坑和减产，锌精矿供应膨胀以及加工费持续上升对锌价不利，但国内保持贴水，提炼锌库存低企，对锌价产生制约。铅：节后下游蓄电池企业动工回落，订购有减少的趋势。

不过，由于冶炼厂尚存库存大力销售，市场情绪展现出不悲观。镍：菲律宾增加供应使得上周初镍价大涨，不过国内镍下游市场动工仍下滑，部分不锈钢厂动工延后，期镍回吐涨幅。

现货升水结实，升水从400—500元/吨下降至700元/吨左右。但是市场从容情绪较美浓，预计整体消费到3月份才不会渐渐完全恢复。锡：印尼一大型锡冶金商回应，因价格和环境忧虑要求解散市场，市场供应预期放宽，而国内冶炼厂广泛减产也造成供应增加。

不过，由于消费并未有起色，锡价倒数消息传递，市场从容情绪渐浓。

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